文章来源：资管网
昨晚，全球贵金属市场飙升，白银跌回50美元。
全球白银市场正在经历历史性变化。根据著名的《2025年世界白银调查》的最新数据，白银供需格局已发生根本性逆转，2016年至2020年市场累计过剩1.85亿盎司，从2021年至2025年预测期间累计过剩1.85亿盎司变为惊人的7.96亿盎司缺口。这个数字接近全球总量。 2024年白银产量，表明白银市场处于长期结构性短缺周期。
01 供需失衡加剧，库存消耗加速。
具体数据显示，2016年至2020年，白银总供应量达到50.87亿盎司，但总需求量仍维持在49.02亿盎司，市场仍处于低迷状态。郁闷。但2021年之后出现了转折：需求大幅增长至58.97亿盎司，但供给仅小幅增长至51.01亿盎司，造成7.96亿盎司的巨大差异。由于这种供需失衡，交易所和经销商的表面库存正在迅速消耗，市场已从“库存处置”阶段转向“库存采购”阶段。
02 工业需求爆发式增长，太阳能产业成为主要推动力。
工业用途是白银需求的绝对支柱，占白银需求总量的60%以上。其中，太阳能发电行业是表现最好的行业。预计2025年太阳能发电用银量将达到1.6亿盎司，比2020年增长近150%。每吉瓦太阳能发电装机容量消耗约30吨白银。 GL奥巴尔平均每年新增太阳能发电量超过300吉瓦，仅此一项每年就需要近1亿盎司白银。
电动汽车行业也做出了巨大贡献，每辆电动汽车平均用银量为1.2盎司，是传统燃油汽车的2.5倍。按照目前电动汽车年产量 2000 万辆计算，仅该行业每年就需要 2400 万盎司白银。 sara表示，5G基站、数据中心等新型基础设施的建设正在进一步增加白银的需求。单个5G基站使用的资金是一个4G基站的三倍。
03 供给增长乏力，结构性问题难以解决
与蓬勃发展的需求相反，白银供应长期停滞不前。数据显示，全球白银产量连续五年保持在2.5万吨至2.6万吨区间。造成这一现象的主要原因大约 72% 的白银产量来自铜、铅、锌和其他贱金属的伴生矿石。原生金属开采周期极大地限制了白银供应的弹性。
与此同时，主要银矿品质持续下降。智利、秘鲁等主要传统产区的银矿品位已从十年前的300克/吨下降到不足200克/吨。为了维持现有生产，必须投入更多资本。前10名铂金矿商的资本支出过去5年全球产量增加了35%，但产量却下降了2%。
04 市场影响深远，价格重组迫在眉睫
目前白银库存与消费的比率处于历史低位。伦敦金银市场协会的数据显示，上市白银股票较 2020 年高点下跌 42%。白银市场在强劲增长的背景下正在经历重新评估工业需求和供应持续受到限制。
这种结构性赤字不仅体现在大宗商品层面，也体现在全球能源转型的底层逻辑中。白银作为导电率较高的金属，已成为连接绿色能源和数字经济的战略资源。未来五年，随着全球太阳能发电装机容量超过2000吉瓦和电动汽车渗透率超过30%，白银作为“工业金属”的属性将不断强化，其在新能源产业链中的战略地位有望与锂、钴等关键矿产相媲美。
这种供需失衡正在重塑白银在市场中的地位，使其从传统的避险资产转变为新能源时代的“影子石油”。对于投资者来说，了解这种转变不仅对投资业绩产生影响，而且对于了解趋势也很关键在全球产业变革中。
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