美联储(Fed)降息的预期持续升温。
一系列疲软的就业数据让交易员相信美联储将进一步降息。高盛在最新报告中表示，美国劳动力市场出现明显降温迹象，美联储12月降息25个基点基本已成定局。
据CME美联储观察，截至北京时间12月5日早7点，美联储12月降息25个基点的概率已增至87%。
与此同时，下一任美联储主席的问题继续引发市场热议。一些分析师警告说，即使国家经济委员会主席凯文·哈塞特最终被任命为美联储主席，也可能无法实现唐纳德·特朗普总统所期望的快速降息，因为他缺乏足够的权力来在美联储内部达成共识。联邦储备银行将无法独自推动快速降息。
此外，哈塞特在最新讲话中表示，他相信美联储可能会在下次会议上降息，预计降息幅度约为25个基点。
高盛最新研究和估值
“美联储很可能在12月降息，但2026年的货币政策前景更难预测。目前的假设是，美联储将在2026年上半年放慢宽松步伐，而美国经济增长再次加速，通胀降温，”高盛研究部首席经济学家贾德修斯在最近的一份报告中表示。
Jan Hadsius表示，最近推迟发布的9月非农就业报告显示出美国劳动力市场降温的明显迹象，这可能意味着美联储12月降息25个基点基本上是板上钉钉的事情。
根据日历，t美联储将于 12 月 9 日至 10 日举行下一次利率会议。根据 CME 的美联储观察，截至撰写本文时，美联储将在 12 月降息 25 个基点的可能性为 87%，维持利率不变的可能性为 13%。美联储到明年 1 月累计降息 25 个基点的可能性也为 64%。利率保持不变的概率为d9%，累计降息50个基点的概率为27%。
与12月份相比，美联储2026年降息前景更加不确定。高盛预计，由于关税政策、减税和宽松的金融条件对美国经济的影响减弱等因素，美国经济可能在2026年加速增长，增长率达到2%至2.5%。
Jan Hadzius 预计美联储将在 2026 年 1 月暂停降息进程，随后进一步降息3月和6月，最终将联邦基金利率降至3%至3.25%的最终水平（目前为3.75%至4%）。
高盛认为，美国通胀上升不太可能损害联邦基金利率的前景。美国核心通胀率已降至 2% 左右，一旦关税转移于 2026 年中期结束，实际基本 PCE 通胀率应进一步下降。
劳动力市场方面，高盛对美国劳动力市场的前景持悲观态度。
高盛估计，美国 9 月份仅新增 39,000 个就业岗位。其他指标也显示美国10月份出现新的裁员情况。
Jan Hatzius 表示，劳动力市场收缩对于受过高等教育的工人来说尤其明显。 9月，美国20岁至24岁大学毕业生失业率升至8.5%，较2022年低点上升70%。
Jan Hatzius 认为，这一群体的就业机会进一步恶化。他们（美国大学毕业生）可能反映了人工智能和其他效率措施的影响。这种情况可能会对美国消费者的支出产生负面影响，并可能导致未来进一步降息。
华尔街破坏性警告
据媒体12月4日报道，PGIM固定收益公司联席首席投资官格雷戈里·彼得斯在接受媒体采访时警告称，即使哈塞特最终被任命为下一任美联储主席，美联储关于利率的决定最终还是由一个委员会决定，因此特朗普希望的快速降息可能无法实现。
这一警告是在激烈的争论中宣布的，即如果哈塞特成为美联储主席，他有可能采取与特朗普一致的激进货币宽松政策。特朗普总统本周表示，美联储主席的竞选“归结为一个人”，并称哈西特是美联储主席的“潜在候选人”的位置并使他成为你的最爱。
哈塞特作为领先者的出现再次引发了投资者对美联储独立性的担忧。彼得斯指出，这种担忧转化为风险溢价，而风险溢价已计入全球主权债务的价格中。他强调，美联储的独立性“仍然是投资者的主要担忧”。
据美国媒体最新报道，多名华尔街债券投资者已于11月向美国财政部表达了对哈塞特可能被任命为美联储主席的担忧。他们担心哈塞特会大幅降息以取悦特朗普。
业内消息人士称，财政部此前曾在与华尔街大型银行、大型基金管理公司、资产管理公司和美国债券市场其他主要参与者的高管进行一对一会议时寻求对哈塞特和其他候选人的评论。
会谈于 11 月举行，之前财政部长贝森特知情人士称，与接替鲍威尔的潜在美联储主席候选人举行了第二次会议。
知情人士称，一些市场参与者不相信哈塞特能够赢得目前分裂的美联储的支持，并就利率决策达成共识。此前，哈塞特在竞选该职位的几个月里公开攻击了“潜在的同事”。
资产管理公司 NinetyOne 固定收益主管 John Stopford 补充道：“市场将美联储视为特朗普的傀儡，这在一定程度上损害了其公正性。”可靠性。 ”
此外，著名投资者、Gabecal集团首席执行官Louis Vincent Gabe在12月4日接受采访时做出了令人震惊的预测：“美联储和财政部合并的大局已定，其长期影响将是美国债券市场的崩溃。”
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