铜：
隔夜国内外铜价上涨，国内现货进口持续亏损。宏观层面，9月美国耐用品订单总体较初值增长0.5%，符合市场预期，但明显慢于8月2.9%的增幅。美联储褐皮书显示，近期美国经济活动几近停滞，劳动力市场依然疲软，通胀压力持续存在，货币政策面临挑战。然而，美联储12月降息的可能性仍然很高。库存方面，LME库存减少75吨至15.65万吨。 Comex 库存增加 1,620 吨至 378,904 吨。 SHFE铜仓单减少1,140吨至39,825吨，BC铜维持在5,802吨。需求方面，铜价维持高位，下游接受度不断提升，整体需求逐步恢复。科佩受国内外股市企稳以及铜价长期年大幅上涨影响，R价格保持稳定。值得注意的是，市场看涨铜价的立场愈加一致，但库存“堰塞湖”仍将限制铜价在今年高点。我们将关注铜价高位走势，暂时维持价格高位震荡的观点。然而，一旦出现有效的上行突破，可能会引发新的波动和看涨情绪。
镍不锈钢：隔夜，LME镍跌0.5%至14845美元/吨，沪镍跌0.35%至117229元/吨。库存方面，LME库存增加1,038吨至254,520吨，SHFE仓库库存增加294吨至33,944吨。升贴水方面，LME升贴水从零一直维持到3月份。升贴水进口镍跌100元/吨至400元/吨。镍矿方面，镍矿底价小幅下跌，但升水交易保持相对稳定。从镍铁、不锈钢产业链来看，镍铁价格交投关注度下降，原材料支撑减弱，周不锈钢库存增加，市场表现缓慢。新能源产品产业链中，11月份原材料供应紧缺，三元前驱体逐月减少。原生镍库存压力愈发明显：周仓单和社会库存小幅下降，但整体表现仍面临较大压力。由于SMM综合MHP生产电解镍价格维持在11万元/吨，或可考虑逢低吸纳，等待利润确定，但需关注宏观层面国外原生镍产量是否会减少、产业政策是否会调整等风波。
氧化铝 电解铝 铝合金：
隔夜氧化铝影响较弱，AO2601收跌0.37%至2710元/吨，持仓量增7431手至38.5万手。沪铝震荡，AL2601收于21565元/吨，隔夜上涨0.56%。持仓量减少282手至25.9万手。铝合金宽幅震荡，隔夜主力AD2601价格收于20805元/吨，上涨0.6%。持仓量减少1,265手至6,029手。现货价格方面，SMM氧化铝价格重回2832元/吨。铝锭现货贴水扩大至每吨20元。佛山A00市场价格跌至21300元/吨，无锡A00市场价格贴水100元/吨。多地区铝棒加工成本稳定。南昌 无锡 减量加工每吨成本上涨20元。 1A60系列铝杆加工率稳定，tArifa 6/8系列加工稳定，云南低碳铝杆加工费下调64元/吨。在北方，环保监测已经开始。目前，大多数地雷都受到攻击。北方氧化铝厂正在进行阶段性检修，未出现大规模减产。新疆仓库运力趋于饱满，社会氧化铝仓库小幅减压，原料延误继续对价格构成压力。随着美国降息预期下降，宏观经济情绪转为谨慎。河南省暂时解除环保限产 另外，受铝价回调影响，部分加工生产线恢复运营，铝锭出货量增加。由于新疆发货初期面临压力以及熔铝限制米回报，铝锭库存继续窄幅下降。铝价短期受到支撑，但上述限制依然存在。
工业硅多晶硅：
26日工业硅冲击较为强劲，2601柱收于9020元/吨，日内涨幅0.28%，持仓量减少3390手至26.1万手。白河工业硅标准现货价格为9727元/吨，较上一交易日稳定。最低交割#421价格稳定在8950元/吨，现货贴水扩大至55元/吨。多晶硅震荡：支柱2601收于55895元/吨，当日上涨2.93%，持仓量增加13965手至14.3万手。多晶硅N型再投硅料价格52250元/吨，出货硅料最低价52250元/吨。现场主要产品贴水扩大至7240元/吨。尽管西南工业硅厂扩大了减产规模，但价格并未恢复到西南硅厂能够顺利出货的水平，因为北方整体供应保持稳定，并向期货交易商积极出货。工业硅短期走势不太可能出现，仍将经历波动调整。尽管硅片订单锐减，引发第二次、第三次恐慌性降价，但硅料涨价意愿强烈。当前市场对多晶硅产能的收购和储存并不乐观，终端需求的下降正在给硅料的价格和市场带来压力。目前资金集中在空头仓位和近几个月1到5个正仓位之间。目前短期价格仍分化且波动较大，需谨慎建议使用离子。
碳酸锂：
昨日，碳酸锂期货主力合约2605合约上涨1.45%至96340元/吨。现货价格方面，电池用碳酸锂均价上涨750元/吨。工业碳酸锂均价上涨750元/吨至90400元/吨，电池用氢氧化锂（粗颗粒）均价上涨150元/吨至81330元/吨。仓单方面，昨日仓库库存增加435吨至27050吨。供应方面，周产量环比增加585吨，至22,130吨，其中锂辉石提锂量13,344吨，环比增加440吨；锂云母产量2,971吨，环比增加30吨；盐湖提锂3,635吨，环比增加80吨。收集和提取的锂量ted 较上月增加 35 吨，达到 2,180 吨。 10月碳酸锂进口量2.4万吨，环比增加22%，其中自阿根廷进口7000吨，环比增加5%，自智利进口1.5万吨，环比增加37%。需求方面，三元材料周产量19002吨，环比增加118吨，周库存19290吨，环比增加79吨。磷酸铁锂周产量环比增加118吨，周库存环比减少2,154吨。库存方面，碳酸锂社会库存连续14周减少至11.84万吨，库存周转期减少至26.8天。其中，下游库存减少4,336吨至44,436吨，其他环节库存减少上游库存环比增加4,450吨至47,880吨，上游库存环比减少2,166吨至26,104吨。虽然期内社会库存周转量26.8天已降至11.8万吨，但边际库存减少速度有所放缓，这可能与隐形库存有所凸显有关。目前权重合约持仓量较大，造成市场混乱。展望后市，需关注各大厂商复工复产的实际情况。期货价格坚挺，现货交易平静。请注意需求是否高于预期，或者您是否在调整/坏消息结束后很长时间等待机会。
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